" 如果這件事情大模型要做，那么我的公司還如何生存？"

這是許多創(chuàng)業(yè)者都會問的一句話，也是很多投資人會詢問創(chuàng)業(yè)者的問題。

這個焦慮最近愈演愈烈，尤其是在 AI for Coding 行業(yè)發(fā)生了幾起整合并購之后。

上周，人工智能公司 Anthropic 宣布完成 130 億美元的 F 輪融資，估值達(dá)到 1830 億美元，僅次于 Space X、字節(jié)跳動和 OpenAI，成為全球股指第四的獨(dú)角獸。

這意味著，AI 編程領(lǐng)域的火爆，因?yàn)?Anthropic 旗下的 Claude 大模型在 AI 編碼領(lǐng)域展現(xiàn)了不可替代的優(yōu)勢，據(jù)報道，隨著 API 使用和企業(yè)采用的加速，其年度經(jīng)常性收入將在 2025 年期間從 10 億美元躍升至 50 億美元。 Anthropic 旗下的編程產(chǎn)品 Claude Code 成為了 Anthropic 的主要增長動力之一，Anthropic 表示，其氛圍編碼產(chǎn)品已創(chuàng)造超過 5 億美元的運(yùn)營收入，過去三個月的使用量增長了 10 倍以上。

同時，這也意味著 AI 編程領(lǐng)域正在發(fā)生新的趨勢——由分散的創(chuàng)業(yè)公司，變?yōu)榫揞^的整合，強(qiáng)者恒強(qiáng)。"AI 編程領(lǐng)域和大模型行業(yè)太接近了。" 有投資人曾告訴虎嗅。

當(dāng)然，這也不意味著創(chuàng)業(yè)公司在這個賽道沒有任何機(jī)會。天際資本創(chuàng)始合伙人張倩曾在自己的視頻號中提及，對于 AI 編程賽道，表面是大廠的天下，但編程助手的核心，是用 AI 重構(gòu)開發(fā)者的鏈路。如果創(chuàng)業(yè)公司可以在某個垂類場景，打磨場景深度，優(yōu)化工程細(xì)節(jié)，從大廠顧不到的縫隙進(jìn)入，就有跑出來的機(jī)會。但不管是怎么樣， 虎嗅與眾多投資者的交流，共識是現(xiàn)在再去做一個 AI Coding 的創(chuàng)業(yè)，已經(jīng)太晚了。

AI 加入后的估值神話

AI 編程工具的爆發(fā)并非一蹴而就，而是經(jīng)歷了兩次關(guān)鍵的產(chǎn)品市場匹配。

PMF 首次發(fā)生于 2023 年，以 GitHub Copilot 為代表的代碼補(bǔ)全工具證明了 AI 在編程領(lǐng)域的實(shí)用價值。基于 GPT 模型的 Transformer 架構(gòu)天然適合預(yù)測下一個 token，而代碼相比自然語言更加格式化，預(yù)測相對較低，這使得代碼補(bǔ)全很快找到了 PMF（產(chǎn)品市場契合度）。

第二次 PMF 則由 Claude 3.5 Sonnet 的發(fā)布引發(fā)。更強(qiáng)的模型讓 AI 從簡單的代碼補(bǔ)全躍升到理解復(fù)雜需求、生成完整的功能模塊，甚至構(gòu)建端到端應(yīng)用。這不再是簡單的工具輔助，而是接近 "AI 程序員 " 的智能協(xié)作。

第二次的 PMF 成功跑出了很多 AI 編程公司，并且完成了 AI 領(lǐng)域最多且漲得最快的增長神話，例如 Cursor、Lovable、Coudieum、Cognition、Bolt.new 等公司。

根據(jù)億歐智庫數(shù)據(jù)，2024 年 AI 編程工具呈爆發(fā)式增長。2023 年全球編程市場規(guī)模預(yù)計達(dá)到 100 億美元，2024 年增長至 150 億美元。中國市場在 2022 年達(dá)到 20 億元，同比增長 35%。第三方調(diào)研機(jī)構(gòu) Grand View Research 數(shù)據(jù)顯示，AI 編程工具市場預(yù)計到 2030 年將增長至 260 億美元，年平均增長率接近 30%。

例如 Cursor，在 7 月份宣布完成了 9 億美金的 C 輪融資，估值達(dá)到了 99 億美金，由 Thrive 領(lǐng)投，Accel、a16z 以及 DST 等跟投。并且 Cursor 的 ARR 已經(jīng)超過了 5 億美金，并且被超過一半的財富 500 強(qiáng)企業(yè)所使用，成為歷史上最快達(dá)到 5 億美金 ARR 的公司。Cursor 還閃電收購了企業(yè)級 AI 編程公司 Koala 的工程師團(tuán)隊，加速其企業(yè)級市場布局，直接挑戰(zhàn)微軟 GitHub Copilot 的市場地位。據(jù)報道，只有 60 人團(tuán)隊的 Cursor 在不到兩年的時間內(nèi)從零增長到 10 億美元年收入。

更早的時候，瑞典公司 Lovable 用 35 人團(tuán)隊、8 個月時間創(chuàng)造了 1 億美元年收入，成為 " 史上增長最快的軟件公司 "。

AI 編程領(lǐng)域的轉(zhuǎn)折點(diǎn)：WindSurf 的收購案

2025 年 7 月，Windsurf 的收購案，成為了 AI 編程領(lǐng)域的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。Google 以 24 億美元挖走了 Windsurf 的 CEO Varun Mohan、聯(lián)合創(chuàng)始人 Douglas Chen 以及核心研發(fā)團(tuán)隊。緊接著，Cognition 宣布以 3 億美元股票 " 接盤 " Windsurf 剩余資產(chǎn)，包括全部知識產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品、品牌、商標(biāo)、350 多家企業(yè)客戶（年營收約 8000 萬美元）及剩余數(shù)百名運(yùn)營與技術(shù)員工。

Windsurf 的前身是生成式 AI 編程助手公司 Codeium，它打造的 Windsurf 產(chǎn)品是硅谷近 3 年發(fā)展最迅猛的開發(fā)者工具之一。與傳統(tǒng) AI 編程工具不同，Windsurf 秉持 " 代理式編程 "（即 " 氛圍編程 "）理念，智能體能主動推斷開發(fā)者意圖，實(shí)現(xiàn)多文件編輯和復(fù)雜任務(wù)自動化處理，讓開發(fā)流程更依賴 AI 自主決策。憑借技術(shù)優(yōu)勢，Windsurf 被收購前已擁有超 80 萬開發(fā)者用戶、1000 家企業(yè)客戶（包括摩根大通、戴爾等《財富》500 強(qiáng)企業(yè)），年度經(jīng)常性收入超 1 億美元，估值也水漲船高。

這樣一個增長迅速的獨(dú)角獸，為何如此著急賣身？這背后是 AI 編程產(chǎn)品難以解決的尷尬境地。

因?yàn)榈谝唬@類產(chǎn)品過于依賴基礎(chǔ)模型。今年 6 月初， Anthropic 突然切斷了 Windsurf 對 Claude 3 模型系列的訪問權(quán)限，這對依賴先進(jìn) AI 模型的 Windsurf 造成了沉重打擊。

這種依賴導(dǎo)致兩個結(jié)果，首先是他們需要瞄準(zhǔn)大模型的升級迭代不斷升級自己的服務(wù)和產(chǎn)品，其次是他們需要給大模型支付巨額 API 的費(fèi)用，比如 AI 搜索初創(chuàng)公司 Perplexity 在 2024 年就向 Anthropic 和 OpenAI 支付了 800 萬美元，這幾乎占其收入的四分之一。

這某種程度上看，是一種惡性循環(huán)。" 所有‘代碼生成’產(chǎn)品的利潤率要么是零，要么是負(fù)數(shù)。簡直糟透了，"Mocha 創(chuàng)始人 Nicholas Charriere 在接受 TechCrunch 的采訪時說道。Mocha 是一家 AI 編碼初創(chuàng)公司，提供后端托管解決方案，服務(wù)于中小企業(yè)。他還補(bǔ)充道，他認(rèn)為該行業(yè)所有初創(chuàng)公司的可變成本都非常接近，可能在 10% 到 15% 之間。

Cursor 選擇將成本轉(zhuǎn)嫁給用戶——在用戶每個月 20 美元的套餐之外，支付一筆額外的費(fèi)用。還有一些公司，例如 Windsurf，選擇直接 " 賣身 "，迅速抽身，及時止損。

自研模型當(dāng)然也是一個選擇，但目前來看，這是一個極大的工程。比如 Windsurf 的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Varun Mohan 就決定不建立自己的模型

新興獨(dú)角獸的突圍密碼

在激烈并且進(jìn)入巨頭格局的 AI 編程領(lǐng)域，誰能跑出來？

在 Cursor 和 Windsurf 之外，Lovable 代表了 AI 編程工具的另一種可能性——面向非程序員的 " 平權(quán)化編程 "。

多位業(yè)內(nèi)人士都向虎嗅表示，Lovable 是最有可能跑出來的 AI 編程公司。

首先，Lovable 瞄準(zhǔn)設(shè)計師、產(chǎn)品經(jīng)理等非技術(shù)背景的用戶，通過 "vibe 編碼 " 的概念成功降低了編程流程圖。用戶可以通過語言描述直接生成全棧應(yīng)用，從創(chuàng)意到產(chǎn)品的完整閉環(huán)。

其次，與專注于專業(yè)開發(fā)者的工具不同，Lovable 采用了代理化的工作流程，2025 年 1 月發(fā)布的 Lovable Agent 將錯誤率降低了 91%。這種技術(shù)路徑更適合非專業(yè)用戶的使用場景。

Bolt.new，一個面向 C 端的編程產(chǎn)品，有一定的潛力。2024 年 10 月，Bolt.new 上線。 4 周 ARR 沖至 400 萬美元，8 周突破 2000 萬美元，5 個月后收入 4000 萬美元，注冊用戶超 300 萬。

其找到了一個區(qū)隔于大部分 AI 編碼公司的身位——一個 BtoC 的市場，相比于 Windsurf、Cursor 這種面向有基礎(chǔ)的開發(fā)者不同，Bolt.new 更多面向零基礎(chǔ)的小白用戶，它解決了一個讓編程新手頭疼已久的難題—— " 搭建本地開發(fā)環(huán)境 "。除了 Bolt.new 幾乎沒有其他產(chǎn)品，在常識瀏覽器標(biāo)簽頁中運(yùn)行完整的開發(fā)環(huán)境。

結(jié)語

AI 編程工具的崛起正在重新定義軟件開發(fā)的邊界。Cursor、Lovable 等公司的成功案例表明，該領(lǐng)域具有巨大的市場潛力和商業(yè)價值。

然而，技術(shù)挑戰(zhàn)、市場風(fēng)險和法律不確定性仍是行業(yè)發(fā)展的主要障礙。只有那些真正理解用戶需求、在細(xì)分垂直賽道做到極致、擁有清晰商業(yè)模式的企業(yè)，才能在這場變革中脫穎而出。

來源：虎嗅